KT - 리포트가 나왔습니다!!

오늘 신한금융투자에서 나온 KT 리포트 입니다.

KT - 통신과 비통신 성장, 고배당 메리트까지 - 신한금융투자

2Q21 영업이익 4,758억원(+38.5% YoY)으로 컨센서스 상회
2Q21 매출액과 영업이익은 각각(이하 YoY) 6.03조원(+2.6%), 4,758억원(+38.5%)을 기록하며 영업이익 컨센서스(4,163억원)를 크게 상회했다. 무선 매출액은 1.79조원으로 전년대비 3.8% 증가했다. 5G 가입자는 501만명으로 전체 Handset 가입자 대비 5G 비중은 34.9%까지 늘어났다. 이에 따라 ARPU도 전년대비 3.0% 전분기대비 1.1% 개선됐다.
IPTV 매출은 4,666억원(+14.5%)을 기록했다. 고요금제 가입자 증가와 일부 홈쇼핑송출수수료 협상이 완료된 영향이다. B2B 매출은 6,913억원으로 전년대비 0.8% 감소했다. 트래픽 증가, 수주 확대 등 영향에 기업회선, DI/DX 매출은 각각 4.2%, 6.2% 증가했으나 2021년 국가재난망사업 기저효과에 기업IT/솔루션 매출이 8.2% 감소했다. B2B 관련 수주가 상반기 전년동기대비로 60% 증가한 만큼 하반기부터는 재차 성장 추세가 이어질 전망이다.
디지코로의 변신: 비통신 기대감 유효
MNO 성장이 지속되는 가운데 디지털 플랫폼으로서 진화하기 위한 비통신 신사업 기대가 유효하다. 2Q21 기준 주요 그룹사(BC카드, 콘텐츠 자회사 등) 이익 기여는 1,247억원으로 역대 최대치를 기록했다. K뱅크는 4년만에 첫 흑자를 기록하는 등 금융플랫폼 사업도 순항하고 있다. KT알파를 7월 출범(KTH+KT엠하우스)해 디지털 커머스 플랫폼 사업을 본격적으로 시작했으며 KT스튜디오지니는 2H21부터 대작 오리지널 콘텐츠를 출시한다. B2B 부문도 9월 소상공인 대상 AI보이스봇이 출시되는 등 사업 확장이 가속화된다.
목표주가 45,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지
목표주가 45,000원과 통신 3사중 Top pick 관점을 유지한다. 5G 가입자 증가와 보수적인 비용 집행에 통신 부문 호조가 이어지며 우려했던 주요 그룹사 실적도 개선됐다. B2B 등 신사업 기대감도 유효한 구간으로 경쟁사 대비 할인 받을 이유가 전혀 없다. 주주환원에도 적극적이다. 별도 조정당기순이익의 50%의 배당정책에 기반하면 올해 DPS는 1,600원 이상(기존 1,500원 이상으로 추정, 2020년 DPS는 1,350원)으로 예상된다. 현재주가 기준 배당수익률은 4.8%다.


KT 추천 리포트 다운로드 링크

최신 리포트 앱으로 보기!!