코오롱인더 - 리포트가 나왔습니다!!

오늘 신한금융투자에서 나온 코오롱인더 리포트 입니다.

코오롱인더 - 실적도 좋고 성장도 좋다 - 신한금융투자

2Q 영업이익 1,036억원(+50% QoQ)으로 컨센서스 상회

2분기 영업이익은 1,036억원(+50% 이하 QoQ)으로 컨센서스 907억원을 상회했다. 산업자재는 486억원(+38%)을 기록하며 실적 성장을 견인했다. 교체용 타이어 수요 호조세와 타이트한 공급으로 타이어코드 실적이 크게 개선됐다. 전방 업황 회복으로 자회사(KPL 등)도 호실적을 기록했으며 아라미드는 Full 판매 체제가 이어졌다. 타이어코드와 자회사 제품 판가는 9%, 17% 상승하며 4개 분기 연속 성장했다.

패션은 아웃도어 및 골프 의류 중심의 실적 개선으로 전년동기 대비 128%의 이익 성장을 기록했다. 화학 영업이익은 에폭시수지 및 타이어용 석유수지 강세 등으로 전년동기 대비 8% 증가했다. 필름은 믹스 개선 효과에도 CPI 실적 부진으로 감익을 시현했다. 기타 부문 영업이익은 골프장 성수기 효과로 전기대비 6배 이상 증가했다.

 

3Q 영업이익 850억원(-18% QoQ) 전망, 산업자재 강세 지속

3분기 영업이익은 850억원(-18% 이하 QoQ)이 예상된다. 산업자재 영업이익은 526억원(+8%)을 전망한다. 7월 타이어코드(PET) 수출단가는 전월대비 10% 상승했다. 교체용에 이어 신차용 타이어 수요까지 회복되며 판가 인상은 지속되겠다. 자동차소재 관련 자회사 실적도 반도체 숏티지 완화에 따른 수요 개선으로 견조한 실적이 예상된다.

패션은 계절적 비수기로 적자가 예상되나 견조한 의류 수요로 적자폭은 전년동기대비 대폭 축소될 전망이다. 화학은 주요 제품 시황 강세가 지속될 전망이며 필름은 전분기와 유사한 실적이 기대된다.

 

목표주가 110,000원(+5%)으로 상향, 투자의견 매수 유지

목표주가는 실적 추정치 상향을 반영해 110,000원(+5%)으로 상향한다. 4Q20부터 시작된 산업자재 중심의 턴어라운드로 이익 체력은 매분기 강해졌다. 하반기도 호실적이 예상되는 가운데 투자가 확대되며 성장 국면에 진입했다고 판단한다. 베트남 타이어코드(3Q22)와 아라미드(3Q23) 증설 그리고 수소 소재(MEA, PEM 등) 실적까지 내년부터 본격 반영되며 성장 국면에서의 주가 리레이팅은 지속될 전망이다.


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