넷마블 - 리포트가 나왔습니다!!

오늘 신한금융투자에서 나온 넷마블 리포트 입니다.

넷마블 - 좋아지고 있다 - 신한금융투자

투자자산 가치 상승과 신작 흥행 긍정적
최근 투자자산 가치 상승이 긍정적이다. 코웨이(021240), 하이브(352820) 등 주가 상승에 따라 밸류에이션 부담이 완화되고 있다. 지분율은 낮지만 카카오뱅크 상장(8/5)도 모멘텀으로 작용 가능하다.
6/10 출시한 제2의나라 흥행도 고무적이다. 국내 시장에서는 iOS 3위, 구글플레이 3위를 기록 중이다. 빅마켓인 일본 시장에서의 매출 순위 하락은 아쉽지만 신작 흥행으로 기존작 매출 하락을 상쇄할 수 있다는 점이 고무적이다.  


차기작에 대한 기대감도 올라온다. 6/29 마블퓨처레볼루션을 공개하고 글로벌 사전예약에 돌입했다. 마케팅 일정 상 4Q21 출시를 예상하며 240여개국에 동시 출시(중국/베트남 제외)된다. 마블 유명 작가인 마크 슈머라크(어벤져스 등 집필)와 협업해 나오는 작품인 만큼 마블 세계관의 팬들에게 소구할 수 있을 전망이다.
 

 

2Q21 영업이익 512억원(-5.6% QoQ) 전망
2Q21 매출액과 영업이익은 각각(이하 QoQ) 6,401억원(+12.2%), 512억원(-5.6%)으로 전망된다. 제2의나라의 21일간의 실적이 반영되나 일곱개의대죄 등 기존 게임 매출 하락과 대규모 마케팅에 영업이익은 전분기대비 소폭 하락할 것으로 예상한다. 출시 후 마케팅비 안정화 구간인 3Q21부터 실적 개선이 가능하다. 3Q21 제2의나라 일매출은 12억원으로 가정했으며 영업이익은 987억원으로 전망된다. 
 

 

목표주가 165,000원으로 기존 대비 10% 상향
목표주가를 165,000원으로 기존 대비 10% 상향한다. 투자자산 가치 상승을 반영했다. 밸류에이션 부담이 완화되고 있다. 마블퓨처레볼루션 등 인지도 있는 IP 기반 게임 출시도 하반기 예정되어 있다. 신작 모멘텀도 풍부하며 카카오뱅크 상장 등 게임외 모멘텀도 긍정적이다. 
리스크 요인은 제2의나라 매출 하향 안정화 레벨이다. 3Q21 추정 일매출 12억원은 최근 1주일 평균 일매출(추정) 20억원 대비 약 40% 할인된 수준이다. 
 


넷마블 추천 리포트 다운로드 링크

최신 리포트 앱으로 보기!!