삼성전자 - 리포트가 나왔습니다!!

오늘 신한금융투자에서 나온 삼성전자 리포트 입니다.

삼성전자 - 왕이 돌아온다 - 신한금융투자

2Q21 영업이익 11.3조원(+20.6% QoQ) 전망
2Q21 실적은 매출액 62.0조원(-5.1%, 이하 QoQ), 영업이익 11.3조원(+20.6%) 전망한다. 시장 기대치(영업이익 10.3조원, FnGuide 기준)를 크게 상회하는 수치다. ① DRAM 및 NAND 가격 상승, ②오스틴 팹 재가동에 따른 비메모리 출하량 회복, ③ 견조한 세트 수요 지속 등이 실적 호조 이유다. 디스플레이 일회성 이익도 감안했다.
2Q21 사업부별 영업이익은 반도체 6.33조원(+87.9%), IM 3.27조원(-25.64%), DP 0.67조원(+86.1%), CE 1.05조원(-6.1%) 전망한다.
2H21 영업이익 29.5조원(+42.6% HoH) 전망
하반기 실적은 상반기 대비 대폭 개선될 전망이다. 메모리 반도체 상승 Cycle에 의한 가격 상승 효과 때문이다. 그리고 가격 상승 폭이 시장 예상을 상회할 전망이다.
2021년 실적은 매출액 268.0조원(+13.2%, 이하 YoY), 영업이익 50.2조원(+39.5%) 전망한다. 2021년 사업부별 영업이익은 반도체 29.8조원(+58.2%), IM 13.0조원(+13.1%), DP 3.5조원(+57.0%), CE 3.8조원(+8.0%)을 전망한다.
상반기 IT 수요에 부정적 영향을 미쳤던 비메모리 공급부족이 2Q21 말부터 완화될 전망이다. 삼성전자 오스틴 팹 등 가동 중단되었던 팹들이 정상 가동되어 출하되고 있다. 그리고 2Q21부터 서버 수요가 강하다. 기존 수요를 주도했던 스마트폰, PC에 모멘텀을 더해줄 것이다.
전세계 메모리 반도체 1위 업체에 대한 매수 추천
메모리 주가는 실적 YoY 변화에 민감하다. 메모리 실적은 기저 효과(YoY)가 2Q에 시장 대비 약한 반면, 3Q 및 4Q에 대폭 확대된다. 주가가 2Q21 중 바닥 확인 후 3Q21 및 4Q21에 가파른 상승을 보일 것으로 예상하는 이유다.
1H21을 지배했던 비메모리 공급부족이 완화되고, 2Q21부터 서버 수요가 추세적으로 증가하며 메모리 상승 Cycle에 대한 확신이 강해질 전망이다. 적극적인 매수를 추천한다.


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