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오늘 발행된 증권사별 추천 종목 입니다!!
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중저가 FPCB 적자 축소 확인
최근 2개 분기 연속 실적쇼크를 기록(4Q20, 1Q21)했다. 중저가 FPCB에서의 대규모 적자 때문이다. 지난해 코로나19 충격으로 중국 공장 가동에 문제가 생겼었다. 이로 인해, 비에이치는 고부가 R-FPCB 생산공장에서 중저가 FPCB를 생산했다. 생산 효율성이 훼손되며 수익성은 급락했다. 1Q21에 중저가 제품의 영업손실률은 -30%에 달했다고 파악된다.
그러나 2Q21부터 중국 공장에서 생산이 늘고 있다. 수익성의 반등이 확인된다. 2Q21에는 영업손익의 축소(1Q21, -150억원 → 2Q21, -89억원)가 예상된다.
3Q21부터 6개 분기 연속 실적 개선(YoY) 예상
하반기에는 본격적인 실적 반등이 가능하다. 2021년 반기별 영업이익은 상반기 -239억원, 하반기 +628억원으로 극명하게 달라질 전망이다. 영업이익은 3Q21부터 향후 6개 분기 연속으로 (YoY) 증가할 수 있다.
① 북미제조사의 2021년 스마트폰은 전년대비 한달 반 조기출시가 예상된다. 하반기에 부품 수요 증가가 유력하다. ② TSP가 일체화된 OLED 디스플레이(Y-OCTA 등) 수요가 늘고 있다. 해당 디스플레이에는 저부가 FPCB가 아닌 고부가 R-FPCB가 채용된다. 비에이치도 하반기에 R-FPCB 매출 비중이 크게 상승한다. 하반기 ASP 상승을 주목해야 한다.
목표주가 23,500원, 투자의견 매수 유지
목표주가는 22F EPS에 과거 실적 반등 시기(2017년)의 PER 11.3배를 반영해 산출했다. 매수 추천의 이유는 다음과 같다. ① 하반기 북미 제조사의 플래그십 조기출시로 부품 수요가 전년보다 증가한다. ② 경쟁사들의 사업 축소와 고부가 제품군 집중으로 R-FPCB 업황 개선과 비에이치의 점유율 상승이 기대된다. ③ mmWave 5G 및 전기차 배터리용 FPCB의 매출 성장이 본격화됐다.
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실적 턴어라운드: 산업자재, 패션, 필름
2021년 영업이익은 2,946억원(+93% 이하 YoY)으로 턴어라운드가 예상된다. 산업자재 영업이익은 YoY 123% 증가할 전망이다. 타이어코드는 제한적인 증설과 전방 수요 회복에 따른 타이트한 수급으로 추가적인 판가 인상이 기대된다. 자회사(KPL, 글로텍)도 자동차 업황 개선에 따른 실적 반등으로 이익 기여도가 확대될 전망이다.
패션은 온라인 비중 확대에 따른 비용 감소와 골프 및 아웃도어 매출 증가 추세가 지속되며 큰 폭의 흑자전환이 예상된다. 필름 영업이익은 전년대비 70% 성장이 기대된다. 지속적인 제품 믹스 개선을 통해 MLCC/태양광/2차전지용 등 고부가 제품 비중이 50% 수준까지 확대됐으며 점진적인 수익성 개선이 가능할 전망이다.
성장 모멘텀: 아라미드 증설, 수소 소재, CPI, PBAT
작년 아라미드 영업이익은 코로나 여파에도 26% 증가했으며 5G/전기차향 수요 증가로 실적 개선세는 지속되겠다. 상반기 내 추가 증설(기존 Capa 이상)도 기대되며 23년부터 실적에 반영될 전망이다. 수소 사업은 연료전지의 핵심 소재인 PEM/MEA을 중심으로 확대할 계획이며 그룹 차원에서 수소 밸류체인 구축에 나설 전망이다.
CPI 필름은 중국 내 M/S 1위로 세계 폴더블 디스플레이 시장이 25년까지 연평균 60% 고성장함에 따라 큰 폭의 외형 성장이 기대된다. 동사는 SK종합화학과 생분해 플라스틱인 PBAT 출시를 밝혔고 올해 3분기 판매를 시작할 예정이다. 세계 PBAT 시장이 25년 80만톤으로 성장함에 따라 생산능력을 23년 5만톤까지 확대할 계획이다.
목표주가 85,000원, 투자의견 매수 유지
목표주가 85,000원, 투자의견 ‘매수’를 유지한다. 올해 영업이익은 산업자재 중심의 턴어라운드로 2012년 이후 최대치를 기록할 전망이다. 강한 이익 체력을 바탕으로 고부가 소재 및 신규 사업 투자는 확대될 전망이며 이에 따른 주가 재평가가 기대된다.
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웹툰/웹소설 시장은 호황 1Q21 실적은 매출액 166억원(+31.7% yoy), 영업이익 40억원(+50.3% yoy, opm 24.1%). 웹툰/웹소설 산업의 성장세가 이어지면서 동사의 외형도 비례적으로 상승하고 있음. 특히 콘텐츠 플랫폼 업체들의 공격적인 해외 진출로 인해 디앤씨미디어의 해외 매출 비중도 점진적인 상승세. 1Q21 해외 매출액은 58억원(해외매출 비중 54.3%)으로 2020년 164억원(해외매출 비중 28.4%) 웹툰 웹소설 시장은 호황
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공부 열심히 해서 성투 하자구요!!
비에이치 - FPCB 대장주의 귀환 - 신한금융투자
중저가 FPCB 적자 축소 확인
최근 2개 분기 연속 실적쇼크를 기록(4Q20, 1Q21)했다. 중저가 FPCB에서의 대규모 적자 때문이다. 지난해 코로나19 충격으로 중국 공장 가동에 문제가 생겼었다. 이로 인해, 비에이치는 고부가 R-FPCB 생산공장에서 중저가 FPCB를 생산했다. 생산 효율성이 훼손되며 수익성은 급락했다. 1Q21에 중저가 제품의 영업손실률은 -30%에 달했다고 파악된다.
그러나 2Q21부터 중국 공장에서 생산이 늘고 있다. 수익성의 반등이 확인된다. 2Q21에는 영업손익의 축소(1Q21, -150억원 → 2Q21, -89억원)가 예상된다.
3Q21부터 6개 분기 연속 실적 개선(YoY) 예상
하반기에는 본격적인 실적 반등이 가능하다. 2021년 반기별 영업이익은 상반기 -239억원, 하반기 +628억원으로 극명하게 달라질 전망이다. 영업이익은 3Q21부터 향후 6개 분기 연속으로 (YoY) 증가할 수 있다.
① 북미제조사의 2021년 스마트폰은 전년대비 한달 반 조기출시가 예상된다. 하반기에 부품 수요 증가가 유력하다. ② TSP가 일체화된 OLED 디스플레이(Y-OCTA 등) 수요가 늘고 있다. 해당 디스플레이에는 저부가 FPCB가 아닌 고부가 R-FPCB가 채용된다. 비에이치도 하반기에 R-FPCB 매출 비중이 크게 상승한다. 하반기 ASP 상승을 주목해야 한다.
목표주가 23,500원, 투자의견 매수 유지
목표주가는 22F EPS에 과거 실적 반등 시기(2017년)의 PER 11.3배를 반영해 산출했다. 매수 추천의 이유는 다음과 같다. ① 하반기 북미 제조사의 플래그십 조기출시로 부품 수요가 전년보다 증가한다. ② 경쟁사들의 사업 축소와 고부가 제품군 집중으로 R-FPCB 업황 개선과 비에이치의 점유율 상승이 기대된다. ③ mmWave 5G 및 전기차 배터리용 FPCB의 매출 성장이 본격화됐다.
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코오롱인더 - 단기, 중기, 장기 모두 좋다 - 신한금융투자
실적 턴어라운드: 산업자재, 패션, 필름
2021년 영업이익은 2,946억원(+93% 이하 YoY)으로 턴어라운드가 예상된다. 산업자재 영업이익은 YoY 123% 증가할 전망이다. 타이어코드는 제한적인 증설과 전방 수요 회복에 따른 타이트한 수급으로 추가적인 판가 인상이 기대된다. 자회사(KPL, 글로텍)도 자동차 업황 개선에 따른 실적 반등으로 이익 기여도가 확대될 전망이다.
패션은 온라인 비중 확대에 따른 비용 감소와 골프 및 아웃도어 매출 증가 추세가 지속되며 큰 폭의 흑자전환이 예상된다. 필름 영업이익은 전년대비 70% 성장이 기대된다. 지속적인 제품 믹스 개선을 통해 MLCC/태양광/2차전지용 등 고부가 제품 비중이 50% 수준까지 확대됐으며 점진적인 수익성 개선이 가능할 전망이다.
성장 모멘텀: 아라미드 증설, 수소 소재, CPI, PBAT
작년 아라미드 영업이익은 코로나 여파에도 26% 증가했으며 5G/전기차향 수요 증가로 실적 개선세는 지속되겠다. 상반기 내 추가 증설(기존 Capa 이상)도 기대되며 23년부터 실적에 반영될 전망이다. 수소 사업은 연료전지의 핵심 소재인 PEM/MEA을 중심으로 확대할 계획이며 그룹 차원에서 수소 밸류체인 구축에 나설 전망이다.
CPI 필름은 중국 내 M/S 1위로 세계 폴더블 디스플레이 시장이 25년까지 연평균 60% 고성장함에 따라 큰 폭의 외형 성장이 기대된다. 동사는 SK종합화학과 생분해 플라스틱인 PBAT 출시를 밝혔고 올해 3분기 판매를 시작할 예정이다. 세계 PBAT 시장이 25년 80만톤으로 성장함에 따라 생산능력을 23년 5만톤까지 확대할 계획이다.
목표주가 85,000원, 투자의견 매수 유지
목표주가 85,000원, 투자의견 ‘매수’를 유지한다. 올해 영업이익은 산업자재 중심의 턴어라운드로 2012년 이후 최대치를 기록할 전망이다. 강한 이익 체력을 바탕으로 고부가 소재 및 신규 사업 투자는 확대될 전망이며 이에 따른 주가 재평가가 기대된다.
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디앤씨미디어 - 웹툰 웹소설 시장은 호황 - IBK투자증권 (목표가 : 42000원)
웹툰/웹소설 시장은 호황 1Q21 실적은 매출액 166억원(+31.7% yoy), 영업이익 40억원(+50.3% yoy, opm 24.1%). 웹툰/웹소설 산업의 성장세가 이어지면서 동사의 외형도 비례적으로 상승하고 있음. 특히 콘텐츠 플랫폼 업체들의 공격적인 해외 진출로 인해 디앤씨미디어의 해외 매출 비중도 점진적인 상승세. 1Q21 해외 매출액은 58억원(해외매출 비중 54.3%)으로 2020년 164억원(해외매출 비중 28.4%) 웹툰 웹소설 시장은 호황
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