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오늘 발행된 증권사별 추천 종목 입니다!!
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2021년 1분기 리뷰: 비수기에 예상치 부합 1분기는 매출액 2,831억원(-2%, 이하 YoY), 영업이익 153억원(+12%)을 기록했다. 신한 추정치(154억원)에 부합했다. 1분기는 계절적 비수기인 동시에 서버 메모리용 기판의 재고조정이 전분기에 이어 지속됐었다. 그러나 모바일향 부품주문이 견조했고, 일본자회사의 실적 개선(OP, 15억원)으로 선방했다. 2분기 실적 반등 싸이클 진입 / 2022년 메모리기판 Big Cycle 2분기 영업이익은 305억원(-1%)으로 전망된다. 메모리기판의 재고조정이 1분기를 끝으로 일단락됐다. 4월부터는 업황반등이 감지된다. MSAP 기판 매출은 늘고, 서버용 기판 주문은 재개되고 있다. 2021년과 2022년의 영업이익은 각각 1,102억원(+23%), 1,315억원(+19%)으로 전망된다. 2022년의 변화를 주목해야 한다. ① 2월에 공시한 MSAP(SiP 등) 캐파 증설분은 연말부터 가동된다. 본격적인 실적 기여는 22년으로 약 1,000억원의 고부가기판 매출 증가가 가능하다. FCCSP와 SiP의 매출액은 20년 1,099억원 → 21년(F)에 1,587억원으로 증가로 추산했다. ② 2022년에는 DDR5의 채택이 본격화 될 전망이다. 심텍은 DDR3(08년)과 DDR4(14년) 변화 당시 실적이 크게 개선됐었다. 2022~2023년 DDR5 트렌드의 대표적인 수혜주다. 전사 매출 내 DDR5로 가격 상승이 기대되는 제품군 비중은 약 30%다. 목표주가 31,000원, 투자의견 매수 유지 / 국내 패키징기판 대장주 향후 DDR5 매출발생이 가시화되는 시점에는 2022년의 실적을 근간으로 목표주가의 재산정(상향)이 필요하다. ① 2Q21에 호실적이 예상되는 몇 안되는 IT부품사다. 모바일 노출도가 낮기 때문이다. ② FCBGA와 FCCSP, SiP 등 시스템반도체 기판 수급에 이목이 집중되고 있다. 그러나 2022년에는 DDR5와 공급제약에 따른 메모리기판의 수요 변화를 주목한다. ③ EBITDA 증가와 함께 추가적인 재무구조(부채비율) 개선 및 배당의 확대를 기대한다.
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1분기 영업이익 691억원(+160% YoY)으로 컨센서스 상회 1분기 영업이익은 691억원(+160% 이하 YoY)으로 컨센서스 545억원을 상회했다. 산업자재 영업이익은 353억원(+132%)으로 YoY 대폭 증가했다. 자동차/타이어 수요 회복에 따른 판가 상승과 자회사 실적 개선이 성장을 견인했다. 베트남 타이어코드 공장은 흑자 전환했으며 아라미드는 Full Capa/판매로 분기 최대 수출량을 기록했다. 필름과 화학 영업이익은 원재료 상승에도 제품믹스 개선 효과로 전기대비 증가했다. 패션은 아웃도어 및 골프 의류 매출 확대와 비용 감소 등으로 흑자 전환하며 전년대비 큰 폭으로 개선됐다. 2분기 영업이익 763억원(+108% YoY) 전망, 실적 개선 지속 2분기 영업이익은 763억원(+108% 이하 YoY)을 전망한다. 산업자재는 387억원(+283%)의 영업이익이 기대된다. 타이어코드는 차량용 반도체 숏티지 이슈에도 높은 교체용 비중(75%)으로 관련 우려는 제한적일 전망이다. 오히려 견조한 수요에 따른 판가 상승이 지속되며 실적 개선 추세는 이어지겠다. 필름은 고부가 제품 확대 및 견조한 포장용 수요로 132억원(+128%)의 영업이익이 기대된다. 화학 매출액은 석유 수지 증설(1.3만톤)로 증가하겠으나 영업이익은 경쟁 심화에 따른 수익성 악화로 전기대비 감익(-15%)이 예상된다. 패션은 레저 활동 증가에 따른 아웃도어 및 골프 관련 의류 판매 호조세가 지속되며 YoY 개선될 전망이다. 목표주가 85,000원(+6%)으로 상향, 투자의견 매수 유지 목표주가는 실적 추정치 상향 조정을 반영해 85,000원(+6%)으로 상향한다. 4Q20 호실적을 통해 업황 회복이 증명됐으며 금번 실적을 통해 시황(산업자재) 강세가 확인됐다. 향후 1) 타이트한 타이어코드 수급, 2) 아라미드 추가 증설, 3) 수소 소재 양산, 4) CPI 고객사 확대 등이 기대되며 실적과 성장 기대감에 따른 리레이팅은 지속될 전망이다.
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1분기 영업이익 1,860억원(+75.5%)으로 시장 기대치 상회 1분기 실적은 매출 1.6조원(+12.6%, 이하 YoY), 영업이익 1,860억원(+75.5%)을 기록했다. 시장 기대치(OP 1,664억원)를 +11.8% 상회했다. 소비 심리 개선에 따라 주요 지역들에서 RE(B2C, 교체용 타이어) 수요가 빠르게 회복됐다. 고마진 제품인 18인치 이상 타이어 비중도 37.7%(+4.0%p)로 상승세를 이어갔다. 지난 4분기부터 시작된 원가 상승폭이 가팔라 비용 부담(1Q21 국내 투입원가 기준 +10.6%)이 커졌으나 3~5월 주요 지역에서 +3~5% 가격 인상으로 대응했다. 상반된 두가지 컨셉: 호황기 진입 vs. 관세 부담 고무/타이어 업황은 명백하게 회복세다. 자동차 공급 차질과 별개로 교체용 타이어 수요가 회복되면서 제품과 원료 모두 가격 인상을 지속하고 있다. 하반기 차량용 반도체 차질도 해소되면 OE(B2B, 신차용 타이어) 수요 회복도 가세할 전망이다. 호황기임에도 밸류에이션 눈높이를 높일 수 없는 이유는 대외적 변수가 남아있기 때문이다. 7월 중순 예정된 미국 ITC의 동아시아 국가 타이어 반덤핑 최종 판결 결과에 따라 1~2년간의 영업환경이 결정된다. 미국 테네시 공장 증설(550만본 → 1,100만본)과 수출 법인 로테이션 등 관세 부담을 회피하기 위한 노력을 진행 중이나 완벽한 상쇄는 불가능하다. 국내 타이어사 중 미국 OE 비중이 가장 높은데, 완성차 인증 이슈로 OE의 경우 생산법인 변경이 어렵기 때문이다. 목표주가 60,000원, 투자의견 매수 유지 목표주가 60,000원과 투자의견 매수를 유지한다. 미국 ITC 반덤핑 최종 판결 이슈를 감안해 글로벌 평균 대비 20% 할인을 적용했다. 관세 이슈만 해결되면 글로벌 피어 대비 할인받을 이유가 없다.
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2Q21 매출액 증감률 48.8% YoY까지 가속화 기대 2Q21 연결 매출액은 103억원(+48.8% YoY, 이하 YoY), 영업이익은 2억원(흑자전환)을 전망한다. 서버비용 증액분(5억원)과 인센티브 충당금(3~4억원)을 감안한 실제 영업이익 규모는 10억원 내외로 기대된다. 1Q 적자폭 대폭 축소(17억원 손실에서 5억원 추정)에 이어 가파른 수익성 개선세가 지속될 전망이다. 2Q 광고 흐름은 매우 좋다. 코로나19 기저효과에 디지털 시장 성장이 더해질 전망이다. 호텔, 레저 관련 광고주들이 시장에 재유입되며 국내를 대표하는 매체인 카카오, 구글 등에서 프로그래매틱 바잉을 통한 물량 매입이 지속되고 있다. 하반기 합산 영업이익은 16억원(전년 16억원 손실)이 기대된다. 빅데이터의 효율성이 지속적으로 강화되며 원가율이 빠르게 개선될 전망이다. 쿠팡, SSG 등 대형 광고주들의 동사 선호 현상은 더욱 강화되고 있다. 2022년 영업이익은 83억원(+577%)까지 증가가 기대된다. 올해가 가기 전에 모두가 인지할 그 단어 ‘DMP’ 국내 디지털 세상을 대표하는 모든 플랫폼들이 추구하는 방향성은 DMP(Data Management Platform)이다. 비상장 강자 야놀자 역시 바로 이 DMP라는 투자포인트를 바탕으로 시가총액 10조원을 노릴 전망이다. 동사의 장점은 특정 영역이 아닌 디지털 세상에서의 모든 활동을 실시간으로 분석하는데 있다. 소비자들이 무엇을 먹고, 어디서 자며, 어떤 결제가 이뤄지고 있는지 수천대의 슈퍼컴퓨터가 실시간으로 분석한다. 영업이익은 광고로 벌지만 핵심 자산은 4,300만명에 대한 빅데이터다. 향후 국내를 대표하는 수 많은 제조/서비스 업체들이 동사와의 DMP 계약 체결 또는 지분 투자를 원할 가능성이 높다. 목표주가 37,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지 목표주가 37,000원을 유지한다. 2022년 EPS(주당순이익)에 35배의 배수를 적용했다. 1) 매년 20~30%에 달하는 매출액 증감률, 2) 더욱 강화될 광고주들의 디지털 선호 현상, 3) 전세계 Peers 대비 가장 저평가된 밸류에이션을 근거로 매수 관점을 유지한다. 5월 3일을 기점으로 소폭이나마 남아있던 3개월 락업 물량(오버행)도 해소됐다. 작은 호재에도 큰 폭의 주가 상승이 가능한 사업자다.
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2Q21 별도 영업이익 245억원(흑자전환 YoY)으로 상향 조정 2Q21 별도 매출액은 2,140억원(+14.2% YoY, 이하 YoY), 영업이익은 245억원(흑자전환)으로 상향 조정한다. 아직 1Q 실적은 발표되지 않았다. 일회성비용(조선구마사) 반영에도 57억원(흑자전환) 내외의 호실적이 기대된다. 광고주들의 ‘스브스 선호’는 지속되고 있다. 4월의 긍정적 흐름이 6월까지 이어지면 2Q TV 광고 매출액은 20% 이상 증가가 기대된다. 드라마와 예능 콘텐츠의 전방위적인 흥행 덕분이다. 2021년 별도 영업이익은 보수적으로도 700억원(+55.9%)이 예상된다. 콘텐츠허브(유통)을 포함한 연결 기준으로는 800억원을 상회할 전망이다. 빠르게 회복되는 국내 광고 경기의 중심에 서 있다. 그 어느 때보다 높은 시가총액 1조원 달성 가능성 시가총액 1조원을 향한 도전은 이번이 세 번째다. 1) 첫 번째 때는 2015년이다. 중국에서의 달려라형제(런닝맨) 흥행에 힘입어 연간 영업이익 403억원을 달성한 시기다. 한류를 주도했음에도 불구하고 사드 사태로 인한 유통 수익 급감으로 주가는 다시 하락했다. 2) 두 번째 시기는 2018년 말이다. 예능 중심의 수익성 강화와 드라마 본부 분사 기대감이 상승한 때다. 드라마 전략 변화에 따른 초기 성장통(해치 흥행 실패 등)과 노조와 경영진과의 불화가 이번에는 발목을 잡았다. 코스피200에서도 편출되며 주가는 재차 하락했다. 3) 지상파에서 국내 대표 콘텐츠 사업자로의 변모를 끝낸 지금의 상황은 창립 이래 최고다. 채널의 압도적 지위와 방송 제작을 위한 기간 시설 덕분에 모든 제작사들이 동사에 공동제작을 제안한다. IP의 쏠림과 신규 아티스트들의 활용은 성장성과 수익성을 보장한다. 목표주가를 36,000원으로 상향, 투자의견 ‘매수’ 유지 목표주가를 36,000원으로 상향한다. 2021년 EPS(주당순이익)에 12배의 목표배수를 적용했다. 수익 추정은 상향 조정했다. 1) 산업 평균 대비 비교 불가능한 수준의 이익 규모, 2) 매출액 내 높아지는 판권 비중, 3) 10배를 하회하는 PER을 근거로 매수 관점을 유지한다. 스튜디오드래곤, 카카오엔터와 함께 대한민국 콘텐츠를 주도할 사업자다.
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매출액 기준 시장기대치 초과하는 실적 달성 매출액 29% YoY(시장기대치 상회), 영업이익 흑자전환(시장기대치 부합, OPM 9.8%) 주요 해외법인 수출 호조: 미국 40% YoY, 독일 103% YoY, 중국 207% YoY 판가가 크게 상승한 신제품(할리우드 스펙트라) 출시로 신제품 효과 이어가고 있음 우려를 씻어내는 비수기의 호실적
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매출액 및 영업이익 시장기대치 모두 상회하는 실적 달성 매출 18% YoY(시장 기대치 상회), 영업이익 6% YoY(시장기대치 상회, OPM 15.3%) 혈당측정 27% YoY, POCT 1% YoY, 혈액응고 -33% YoY 미국 9% YoY, 아시아 28% YoY, 국내 22% YoY, 유럽 35% YoY, 기타 5% YoY Agamatrix -22% YoY, Arkray 30% YoY, 한독 88% YoY, Nipro 66% YoY Arkray 수주 증가와 20년 12월 혈당측정기 이월 물량 효과로 매출이 크게 상승함 21년 기분좋은 첫 출발. 이제부터는 오르막 길이지만, 스테미나는 충분
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1Q21 Re: 스타벅스와 가맹 사업이 실적 견인 1분기 연결 매출액 및 영업이익은 각각 3,200억원(YoY +4.9%), 51억원(흑자전환)을 기록했다. 시장 기대를 큰 폭상회한 수치이다. 전 사업부에서 실적 호조세를 보여준 것으로 파악된다. ① 급식 부문은 기저효과(작년 코로나19 기인한 쇼크) 및 저수익처 구조조정 기인해 YoY 흑자전환한 것으로 판단된다. 삼성전자 등 대형 거래처 수주 감안시 연간 손익은 유의미한 YoY 회복이 전망된다. 시장 기대치 큰 폭 상회
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1Q21 Review: 전년동기대비 향상된 체력 확인 심텍의 21년 1분기 매출액은 2,831억원(YoY -3%, QoQ +2%), 영업이익은 153억원(YoY +12%, QoQ +3%)을 기록했다. 이는 컨센서스대비 매출액은 2% 상회, 영업이익은 5% 하회하는 수준이다. 하나금융투자의 영업이익 전망치 175억원과는 13%의 차이가 있었는데, 모듈PCB 부문의 매출액이 전분기대비 5% 감소하며 수익성도 예상보다 더 저조했던 것이 주요인으로 추정된다. 패키지기판의 실적 모멘텀은 유효
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원가 부담을 판가 인상과 믹스 개선으로 극복할 것 한국타이어앤테크놀로지에 대한 투자의견 BUY를 유지한 가운데, 실적추정 상향(2021년 추정 EPS +7%)을 감안하여 목표주가를 기존 5.2만원에서 신규 5.7만원(목표 P/E 11배 유지, 목표 P/B 0.9배 기준)으로 조정한다. 1분기 실적은 외형 성장과 판관비 절감에 힘입어 시장 기대치를 상회했다. 1Q 상회. 믹스 개선과 판관비 절감. 목표주가 상향
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견조한 수주잔고 동사는 수주~납기까지 3개월 정도 소요되기 때문에 전분기 수주잔고를 기반으로 다음분기 외형을 가늠할 수 있다. 동사의 4Q20 수주잔고는 908억원(+3.2% qoq, +23.1% yoy, Car 509억원, TV 288억원, Mobile 81억원 등)으로 역사적 최대치 수준에 근접한 상황이다. 이에 1Q21 외형성장이 진행된 것으로 파악된다. 견조한 수주잔고, 안정적인 현금흐름
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학생수 증가 : 기대되는 2021 년 실적 2021년 3월 개학 이후 초∙중등생의 프리미엄 오프라인 학원 등록 수요가 증가하고 있다. 중요한 점은 코로나19 이전인 1Q19 대비로도 학생수가 더 많아 2021년 의미 있는 실적개선이 기대된다. 이는 학원사업의 경우 통상 3월에 대규모 학생 모집이 진행되어 일년간의 학생수를 가늠할 수 있기 때문이다. 학생수 증가로 영업이익 큰 폭 개선
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1Q 21 R eview: 사상 최대 1 분기 매출액과 영업이익 달성 1Q21 잠정 매출액은 328억원(+28% yoy), 영업이익 32억원(흑전 yoy), 영업이익률 10%로 매출액과 영업이익 모두 당사 추정치를 상회했다. 지역별 매출액성장률은 전년 동기대비 미국 +40%, 독일 +103%, 중국 +207%를 기록했다. 제품별로는 고가의 신제품 장비 매출비중이 전체 매출의 50%를 상회하면서, 매출총이익률이 57%(+2%p yoy)로 개선됐다. 고마진 신제품 매출 호조로 인건비 증가(+10억원 yoy)에도 3Q20부터 이어진 영업 레버리지 효과가 지속되었다. 매분기 숫자로 증명하면서 올라가는 구간
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1Q21 Review: 어닝서프라이즈. 그리고 이익 추정치 급격히 증가 Q21 연결기준 매출은 609억원(+48.2% YoY, +0.8% QoQ), 영업이익 196억원(+139.0% YoY, +13.3% QoQ)으로 발표했다. 이는 시장컨센서스대비 매출은 +7.6% 상회, 영업이익은 +28.1% 상회한 실적이다. 사업부문별로 살펴보면, 1)플랫폼서비스 매출 509억원(+47.5% YoY, +13.6% QoQ), 2)광고 매출 84억원(+100.0% YoY, -39.6% QoQ) 플랫폼, 광고 그리고 커머스
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1분기 컨센서스 12% 상회, 매출/영업이익 각각 13%, 76% 증가 한국타이어앤테크놀로지의 2021년 1분기 실적은 영업이익 기준 컨센서스 1,664억원을 12% 상회. 1분기 매출액은 1.62조원(+13% yoy), 영업이익 1,860억원(+76% yoy), 영업이익률 11.5%(+4.1%p yoy)를 기록. 매출액 증가는 코로나19의 낮은 기저효과와 완성차 판매회복으로 안정적인 수요회복(물량효과 +15% yoy)이 이어지고 있기 때문. 반덤핑 관세 우려는 판가와 믹스로 방어 기대
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공부 열심히 해서 성투 하자구요!!
심텍 - 2022년 메모리기판 호황 전망 - 신한금융투자
2021년 1분기 리뷰: 비수기에 예상치 부합 1분기는 매출액 2,831억원(-2%, 이하 YoY), 영업이익 153억원(+12%)을 기록했다. 신한 추정치(154억원)에 부합했다. 1분기는 계절적 비수기인 동시에 서버 메모리용 기판의 재고조정이 전분기에 이어 지속됐었다. 그러나 모바일향 부품주문이 견조했고, 일본자회사의 실적 개선(OP, 15억원)으로 선방했다. 2분기 실적 반등 싸이클 진입 / 2022년 메모리기판 Big Cycle 2분기 영업이익은 305억원(-1%)으로 전망된다. 메모리기판의 재고조정이 1분기를 끝으로 일단락됐다. 4월부터는 업황반등이 감지된다. MSAP 기판 매출은 늘고, 서버용 기판 주문은 재개되고 있다. 2021년과 2022년의 영업이익은 각각 1,102억원(+23%), 1,315억원(+19%)으로 전망된다. 2022년의 변화를 주목해야 한다. ① 2월에 공시한 MSAP(SiP 등) 캐파 증설분은 연말부터 가동된다. 본격적인 실적 기여는 22년으로 약 1,000억원의 고부가기판 매출 증가가 가능하다. FCCSP와 SiP의 매출액은 20년 1,099억원 → 21년(F)에 1,587억원으로 증가로 추산했다. ② 2022년에는 DDR5의 채택이 본격화 될 전망이다. 심텍은 DDR3(08년)과 DDR4(14년) 변화 당시 실적이 크게 개선됐었다. 2022~2023년 DDR5 트렌드의 대표적인 수혜주다. 전사 매출 내 DDR5로 가격 상승이 기대되는 제품군 비중은 약 30%다. 목표주가 31,000원, 투자의견 매수 유지 / 국내 패키징기판 대장주 향후 DDR5 매출발생이 가시화되는 시점에는 2022년의 실적을 근간으로 목표주가의 재산정(상향)이 필요하다. ① 2Q21에 호실적이 예상되는 몇 안되는 IT부품사다. 모바일 노출도가 낮기 때문이다. ② FCBGA와 FCCSP, SiP 등 시스템반도체 기판 수급에 이목이 집중되고 있다. 그러나 2022년에는 DDR5와 공급제약에 따른 메모리기판의 수요 변화를 주목한다. ③ EBITDA 증가와 함께 추가적인 재무구조(부채비율) 개선 및 배당의 확대를 기대한다.
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코오롱인더 - 강한 실적과 더욱 강해질 주가 - 신한금융투자
1분기 영업이익 691억원(+160% YoY)으로 컨센서스 상회 1분기 영업이익은 691억원(+160% 이하 YoY)으로 컨센서스 545억원을 상회했다. 산업자재 영업이익은 353억원(+132%)으로 YoY 대폭 증가했다. 자동차/타이어 수요 회복에 따른 판가 상승과 자회사 실적 개선이 성장을 견인했다. 베트남 타이어코드 공장은 흑자 전환했으며 아라미드는 Full Capa/판매로 분기 최대 수출량을 기록했다. 필름과 화학 영업이익은 원재료 상승에도 제품믹스 개선 효과로 전기대비 증가했다. 패션은 아웃도어 및 골프 의류 매출 확대와 비용 감소 등으로 흑자 전환하며 전년대비 큰 폭으로 개선됐다. 2분기 영업이익 763억원(+108% YoY) 전망, 실적 개선 지속 2분기 영업이익은 763억원(+108% 이하 YoY)을 전망한다. 산업자재는 387억원(+283%)의 영업이익이 기대된다. 타이어코드는 차량용 반도체 숏티지 이슈에도 높은 교체용 비중(75%)으로 관련 우려는 제한적일 전망이다. 오히려 견조한 수요에 따른 판가 상승이 지속되며 실적 개선 추세는 이어지겠다. 필름은 고부가 제품 확대 및 견조한 포장용 수요로 132억원(+128%)의 영업이익이 기대된다. 화학 매출액은 석유 수지 증설(1.3만톤)로 증가하겠으나 영업이익은 경쟁 심화에 따른 수익성 악화로 전기대비 감익(-15%)이 예상된다. 패션은 레저 활동 증가에 따른 아웃도어 및 골프 관련 의류 판매 호조세가 지속되며 YoY 개선될 전망이다. 목표주가 85,000원(+6%)으로 상향, 투자의견 매수 유지 목표주가는 실적 추정치 상향 조정을 반영해 85,000원(+6%)으로 상향한다. 4Q20 호실적을 통해 업황 회복이 증명됐으며 금번 실적을 통해 시황(산업자재) 강세가 확인됐다. 향후 1) 타이트한 타이어코드 수급, 2) 아라미드 추가 증설, 3) 수소 소재 양산, 4) CPI 고객사 확대 등이 기대되며 실적과 성장 기대감에 따른 리레이팅은 지속될 전망이다.
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한국타이어앤테크놀로지 - 호황기 vs. 관세 부담 - 신한금융투자
1분기 영업이익 1,860억원(+75.5%)으로 시장 기대치 상회 1분기 실적은 매출 1.6조원(+12.6%, 이하 YoY), 영업이익 1,860억원(+75.5%)을 기록했다. 시장 기대치(OP 1,664억원)를 +11.8% 상회했다. 소비 심리 개선에 따라 주요 지역들에서 RE(B2C, 교체용 타이어) 수요가 빠르게 회복됐다. 고마진 제품인 18인치 이상 타이어 비중도 37.7%(+4.0%p)로 상승세를 이어갔다. 지난 4분기부터 시작된 원가 상승폭이 가팔라 비용 부담(1Q21 국내 투입원가 기준 +10.6%)이 커졌으나 3~5월 주요 지역에서 +3~5% 가격 인상으로 대응했다. 상반된 두가지 컨셉: 호황기 진입 vs. 관세 부담 고무/타이어 업황은 명백하게 회복세다. 자동차 공급 차질과 별개로 교체용 타이어 수요가 회복되면서 제품과 원료 모두 가격 인상을 지속하고 있다. 하반기 차량용 반도체 차질도 해소되면 OE(B2B, 신차용 타이어) 수요 회복도 가세할 전망이다. 호황기임에도 밸류에이션 눈높이를 높일 수 없는 이유는 대외적 변수가 남아있기 때문이다. 7월 중순 예정된 미국 ITC의 동아시아 국가 타이어 반덤핑 최종 판결 결과에 따라 1~2년간의 영업환경이 결정된다. 미국 테네시 공장 증설(550만본 → 1,100만본)과 수출 법인 로테이션 등 관세 부담을 회피하기 위한 노력을 진행 중이나 완벽한 상쇄는 불가능하다. 국내 타이어사 중 미국 OE 비중이 가장 높은데, 완성차 인증 이슈로 OE의 경우 생산법인 변경이 어렵기 때문이다. 목표주가 60,000원, 투자의견 매수 유지 목표주가 60,000원과 투자의견 매수를 유지한다. 미국 ITC 반덤핑 최종 판결 이슈를 감안해 글로벌 평균 대비 20% 할인을 적용했다. 관세 이슈만 해결되면 글로벌 피어 대비 할인받을 이유가 없다.
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와이더플래닛 - 2Q 국내 광고 경기 회복의 중심에 서다 - 신한금융투자
2Q21 매출액 증감률 48.8% YoY까지 가속화 기대 2Q21 연결 매출액은 103억원(+48.8% YoY, 이하 YoY), 영업이익은 2억원(흑자전환)을 전망한다. 서버비용 증액분(5억원)과 인센티브 충당금(3~4억원)을 감안한 실제 영업이익 규모는 10억원 내외로 기대된다. 1Q 적자폭 대폭 축소(17억원 손실에서 5억원 추정)에 이어 가파른 수익성 개선세가 지속될 전망이다. 2Q 광고 흐름은 매우 좋다. 코로나19 기저효과에 디지털 시장 성장이 더해질 전망이다. 호텔, 레저 관련 광고주들이 시장에 재유입되며 국내를 대표하는 매체인 카카오, 구글 등에서 프로그래매틱 바잉을 통한 물량 매입이 지속되고 있다. 하반기 합산 영업이익은 16억원(전년 16억원 손실)이 기대된다. 빅데이터의 효율성이 지속적으로 강화되며 원가율이 빠르게 개선될 전망이다. 쿠팡, SSG 등 대형 광고주들의 동사 선호 현상은 더욱 강화되고 있다. 2022년 영업이익은 83억원(+577%)까지 증가가 기대된다. 올해가 가기 전에 모두가 인지할 그 단어 ‘DMP’ 국내 디지털 세상을 대표하는 모든 플랫폼들이 추구하는 방향성은 DMP(Data Management Platform)이다. 비상장 강자 야놀자 역시 바로 이 DMP라는 투자포인트를 바탕으로 시가총액 10조원을 노릴 전망이다. 동사의 장점은 특정 영역이 아닌 디지털 세상에서의 모든 활동을 실시간으로 분석하는데 있다. 소비자들이 무엇을 먹고, 어디서 자며, 어떤 결제가 이뤄지고 있는지 수천대의 슈퍼컴퓨터가 실시간으로 분석한다. 영업이익은 광고로 벌지만 핵심 자산은 4,300만명에 대한 빅데이터다. 향후 국내를 대표하는 수 많은 제조/서비스 업체들이 동사와의 DMP 계약 체결 또는 지분 투자를 원할 가능성이 높다. 목표주가 37,000원, 투자의견 ‘매수’ 유지 목표주가 37,000원을 유지한다. 2022년 EPS(주당순이익)에 35배의 배수를 적용했다. 1) 매년 20~30%에 달하는 매출액 증감률, 2) 더욱 강화될 광고주들의 디지털 선호 현상, 3) 전세계 Peers 대비 가장 저평가된 밸류에이션을 근거로 매수 관점을 유지한다. 5월 3일을 기점으로 소폭이나마 남아있던 3개월 락업 물량(오버행)도 해소됐다. 작은 호재에도 큰 폭의 주가 상승이 가능한 사업자다.
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SBS - 시가총액 1조원을 향한 세번째 도전 - 신한금융투자
2Q21 별도 영업이익 245억원(흑자전환 YoY)으로 상향 조정 2Q21 별도 매출액은 2,140억원(+14.2% YoY, 이하 YoY), 영업이익은 245억원(흑자전환)으로 상향 조정한다. 아직 1Q 실적은 발표되지 않았다. 일회성비용(조선구마사) 반영에도 57억원(흑자전환) 내외의 호실적이 기대된다. 광고주들의 ‘스브스 선호’는 지속되고 있다. 4월의 긍정적 흐름이 6월까지 이어지면 2Q TV 광고 매출액은 20% 이상 증가가 기대된다. 드라마와 예능 콘텐츠의 전방위적인 흥행 덕분이다. 2021년 별도 영업이익은 보수적으로도 700억원(+55.9%)이 예상된다. 콘텐츠허브(유통)을 포함한 연결 기준으로는 800억원을 상회할 전망이다. 빠르게 회복되는 국내 광고 경기의 중심에 서 있다. 그 어느 때보다 높은 시가총액 1조원 달성 가능성 시가총액 1조원을 향한 도전은 이번이 세 번째다. 1) 첫 번째 때는 2015년이다. 중국에서의 달려라형제(런닝맨) 흥행에 힘입어 연간 영업이익 403억원을 달성한 시기다. 한류를 주도했음에도 불구하고 사드 사태로 인한 유통 수익 급감으로 주가는 다시 하락했다. 2) 두 번째 시기는 2018년 말이다. 예능 중심의 수익성 강화와 드라마 본부 분사 기대감이 상승한 때다. 드라마 전략 변화에 따른 초기 성장통(해치 흥행 실패 등)과 노조와 경영진과의 불화가 이번에는 발목을 잡았다. 코스피200에서도 편출되며 주가는 재차 하락했다. 3) 지상파에서 국내 대표 콘텐츠 사업자로의 변모를 끝낸 지금의 상황은 창립 이래 최고다. 채널의 압도적 지위와 방송 제작을 위한 기간 시설 덕분에 모든 제작사들이 동사에 공동제작을 제안한다. IP의 쏠림과 신규 아티스트들의 활용은 성장성과 수익성을 보장한다. 목표주가를 36,000원으로 상향, 투자의견 ‘매수’ 유지 목표주가를 36,000원으로 상향한다. 2021년 EPS(주당순이익)에 12배의 목표배수를 적용했다. 수익 추정은 상향 조정했다. 1) 산업 평균 대비 비교 불가능한 수준의 이익 규모, 2) 매출액 내 높아지는 판권 비중, 3) 10배를 하회하는 PER을 근거로 매수 관점을 유지한다. 스튜디오드래곤, 카카오엔터와 함께 대한민국 콘텐츠를 주도할 사업자다.
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루트로닉 - 우려를 씻어내는 비수기의 호실적 - 미래에셋증권
매출액 기준 시장기대치 초과하는 실적 달성 매출액 29% YoY(시장기대치 상회), 영업이익 흑자전환(시장기대치 부합, OPM 9.8%) 주요 해외법인 수출 호조: 미국 40% YoY, 독일 103% YoY, 중국 207% YoY 판가가 크게 상승한 신제품(할리우드 스펙트라) 출시로 신제품 효과 이어가고 있음 우려를 씻어내는 비수기의 호실적
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아이센스 - 21년 기분좋은 첫 출발. 이제부터는 오르막 .. - 미래에셋증권 (목표가 : 37000원)
매출액 및 영업이익 시장기대치 모두 상회하는 실적 달성 매출 18% YoY(시장 기대치 상회), 영업이익 6% YoY(시장기대치 상회, OPM 15.3%) 혈당측정 27% YoY, POCT 1% YoY, 혈액응고 -33% YoY 미국 9% YoY, 아시아 28% YoY, 국내 22% YoY, 유럽 35% YoY, 기타 5% YoY Agamatrix -22% YoY, Arkray 30% YoY, 한독 88% YoY, Nipro 66% YoY Arkray 수주 증가와 20년 12월 혈당측정기 이월 물량 효과로 매출이 크게 상승함 21년 기분좋은 첫 출발. 이제부터는 오르막 길이지만, 스테미나는 충분
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신세계푸드 - 시장 기대치 큰 폭 상회 - 하나금융투자 (목표가 : 100000원)
1Q21 Re: 스타벅스와 가맹 사업이 실적 견인 1분기 연결 매출액 및 영업이익은 각각 3,200억원(YoY +4.9%), 51억원(흑자전환)을 기록했다. 시장 기대를 큰 폭상회한 수치이다. 전 사업부에서 실적 호조세를 보여준 것으로 파악된다. ① 급식 부문은 기저효과(작년 코로나19 기인한 쇼크) 및 저수익처 구조조정 기인해 YoY 흑자전환한 것으로 판단된다. 삼성전자 등 대형 거래처 수주 감안시 연간 손익은 유의미한 YoY 회복이 전망된다. 시장 기대치 큰 폭 상회
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심텍 - 패키지기판의 실적 모멘텀은 유효 - 하나금융투자 (목표가 : 30000원)
1Q21 Review: 전년동기대비 향상된 체력 확인 심텍의 21년 1분기 매출액은 2,831억원(YoY -3%, QoQ +2%), 영업이익은 153억원(YoY +12%, QoQ +3%)을 기록했다. 이는 컨센서스대비 매출액은 2% 상회, 영업이익은 5% 하회하는 수준이다. 하나금융투자의 영업이익 전망치 175억원과는 13%의 차이가 있었는데, 모듈PCB 부문의 매출액이 전분기대비 5% 감소하며 수익성도 예상보다 더 저조했던 것이 주요인으로 추정된다. 패키지기판의 실적 모멘텀은 유효
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한국타이어앤테크놀로지 - 1Q 상회. 믹스 개선과 판관비 절감. 목표주가.. - 하나금융투자 (목표가 : 57000원)
원가 부담을 판가 인상과 믹스 개선으로 극복할 것 한국타이어앤테크놀로지에 대한 투자의견 BUY를 유지한 가운데, 실적추정 상향(2021년 추정 EPS +7%)을 감안하여 목표주가를 기존 5.2만원에서 신규 5.7만원(목표 P/E 11배 유지, 목표 P/B 0.9배 기준)으로 조정한다. 1분기 실적은 외형 성장과 판관비 절감에 힘입어 시장 기대치를 상회했다. 1Q 상회. 믹스 개선과 판관비 절감. 목표주가 상향
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에스텍 - 견조한 수주잔고, 안정적인 현금흐름 - 이베스트증권 (목표가 : 14000원)
견조한 수주잔고 동사는 수주~납기까지 3개월 정도 소요되기 때문에 전분기 수주잔고를 기반으로 다음분기 외형을 가늠할 수 있다. 동사의 4Q20 수주잔고는 908억원(+3.2% qoq, +23.1% yoy, Car 509억원, TV 288억원, Mobile 81억원 등)으로 역사적 최대치 수준에 근접한 상황이다. 이에 1Q21 외형성장이 진행된 것으로 파악된다. 견조한 수주잔고, 안정적인 현금흐름
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정상제이엘에스 - 학생수 증가로 영업이익 큰 폭 개선 - 이베스트증권 (목표가 : 9000원)
학생수 증가 : 기대되는 2021 년 실적 2021년 3월 개학 이후 초∙중등생의 프리미엄 오프라인 학원 등록 수요가 증가하고 있다. 중요한 점은 코로나19 이전인 1Q19 대비로도 학생수가 더 많아 2021년 의미 있는 실적개선이 기대된다. 이는 학원사업의 경우 통상 3월에 대규모 학생 모집이 진행되어 일년간의 학생수를 가늠할 수 있기 때문이다. 학생수 증가로 영업이익 큰 폭 개선
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루트로닉 - 매분기 숫자로 증명하면서 올라가는 구간 - 이베스트증권 (목표가 : 18000원)
1Q 21 R eview: 사상 최대 1 분기 매출액과 영업이익 달성 1Q21 잠정 매출액은 328억원(+28% yoy), 영업이익 32억원(흑전 yoy), 영업이익률 10%로 매출액과 영업이익 모두 당사 추정치를 상회했다. 지역별 매출액성장률은 전년 동기대비 미국 +40%, 독일 +103%, 중국 +207%를 기록했다. 제품별로는 고가의 신제품 장비 매출비중이 전체 매출의 50%를 상회하면서, 매출총이익률이 57%(+2%p yoy)로 개선됐다. 고마진 신제품 매출 호조로 인건비 증가(+10억원 yoy)에도 3Q20부터 이어진 영업 레버리지 효과가 지속되었다. 매분기 숫자로 증명하면서 올라가는 구간
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아프리카TV - 플랫폼, 광고 그리고 커머스 - IBK투자증권 (목표가 : 130000원)
1Q21 Review: 어닝서프라이즈. 그리고 이익 추정치 급격히 증가 Q21 연결기준 매출은 609억원(+48.2% YoY, +0.8% QoQ), 영업이익 196억원(+139.0% YoY, +13.3% QoQ)으로 발표했다. 이는 시장컨센서스대비 매출은 +7.6% 상회, 영업이익은 +28.1% 상회한 실적이다. 사업부문별로 살펴보면, 1)플랫폼서비스 매출 509억원(+47.5% YoY, +13.6% QoQ), 2)광고 매출 84억원(+100.0% YoY, -39.6% QoQ) 플랫폼, 광고 그리고 커머스
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한국타이어앤테크놀로지 - 반덤핑 관세 우려는 판가와 믹스로 방어 기대 - IBK투자증권 (목표가 : 57000원)
1분기 컨센서스 12% 상회, 매출/영업이익 각각 13%, 76% 증가 한국타이어앤테크놀로지의 2021년 1분기 실적은 영업이익 기준 컨센서스 1,664억원을 12% 상회. 1분기 매출액은 1.62조원(+13% yoy), 영업이익 1,860억원(+76% yoy), 영업이익률 11.5%(+4.1%p yoy)를 기록. 매출액 증가는 코로나19의 낮은 기저효과와 완성차 판매회복으로 안정적인 수요회복(물량효과 +15% yoy)이 이어지고 있기 때문. 반덤핑 관세 우려는 판가와 믹스로 방어 기대
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