세틀뱅크 - 리포트가 나왔습니다!!

오늘 신한금융투자에서 나온 세틀뱅크 리포트 입니다.

세틀뱅크 - 플랫폼 생태계 확장의 수혜 지속 - 신한금융투자

국내 대형 플랫폼과 글로벌 빅테크 내 간편 현금 결제 탑재
2020년부터 국내 대형 푸드테크 기업 플랫폼에 탑재되었으며 관련 매출 비중이 빠르게 증가 중이다. 하반기에 상장을 앞둔 대형 숙박 플랫폼과 여행 관련 플랫폼에도 동사의 간편 현금 결제 기능이 탑재된다.
기존 이커머스 중심의 간편결제 시장이 문화/교통/의료 등 전 분야로 확대되는 추세다. 이로 인해 국내 가맹점 수가 폭발적으로 증가하고 있다. 2020년 300개에 이어 21년 500개, 22년 800개 이상의 외형 성장이 기대된다.
2분기도 20% YoY 이상의 고도 성장 지속
가맹점 유입 증가 효과와 간편현금 결제 증가가 2분기에도 지속될 것이다. 역마진이었던 지역화폐 부문의 수익성도 개선 중이다. 작년 은행 간의 지역 화폐 부문 원가 협상이 성공적으로 마무리 돼 지자체의 지역화폐가 활성화되어 전체 볼륨도 빠르게 증가하고 있다. 참고로 지역 화폐 관련 GP마진은 약 60~70%로 높은 수준으로 추정된다.
2분기 매출액과 영업이익도 249억원 (+22.8% YoY), 42억원 (+22.3% YoY)으로 높은 성장을 이어갈 전망이다. 이 중 간편 현금 결제 매출 성장이 25.5%로 추산된다. PG서비스도 40% YoY의 매출 성장률이 기대된다. 작년 부진했던 가상계좌와 펌뱅킹 부문 매출액도 각각 7.7%, 7.0% YoY로 성장할 전망이다. 전사 영업이익률은 17%에 육박한다.
하반기 글로벌 빅테크 페이 관련 사업 참여 예상
글로벌 최대 빅테크 앱스토어에 간편현금 결제 기능 탑재가 하반기 시작된다. 기존 국내 빅테크에서 벗어나 글로벌 부문 매출 다변화라는 측면에서 긍정적이다. 그 밖에 중국 동영상 SNS 플랫폼에 포인트 현금화 등의 서비스도 출시할 계획이다. 포인트 현금화를 통한 통신 3사 고객 유입과 영업이익률 개선 효과도 기대된다. 현재 21F PER 20x로 글로벌 대형 페이 업체인 Paypal과 국내 페이 업체 평균 PER 31x 대비 낮은 가격에 거래 중이다. 작년 실적 부진이 주가에 반영된 것인데 향후 성장성과 마진율 개선을 감안하면 주가 상승 여력은 높다고 판단된다.

세틀뱅크 추천 리포트 다운로드 링크

최신 리포트 앱으로 보기!!