컴투스 - 리포트가 나왔습니다!!

오늘 신한금융투자에서 나온 컴투스 리포트 입니다.

컴투스 - 이제는 다시 사는 구간 - 신한금융투자

1Q21 영업이익 177억원(-25.3% YoY)으로 컨센서스 하회
1Q21 매출액과 영업이익은 각각(이하 YoY) 1,167억원(+18.7%), 177억원(-25.3%)을 기록했다. 영업이익 컨센서스(249억원)를 크게 하회하는 부진한 실적이다. 연말 프로모션 종료에 따른 비수기 영향으로 전분기 대비 매출은 감소했으나 지속적인 컨텐츠 업데이트로 서머너즈워 매출은 전년동기 대비 21% 성장하는 등 견조했다. 영업비용은 990억원(+32.6%) 증가했다. 백년전쟁 관련 사전 마케팅과 인건비 선지급, 개발자 채용 등 영향이다.
서머너즈워:백년전쟁 기대치 부합 ？ 차기작 클로니클 기대감 확대
4/29 서머너즈워:백년전쟁(대표게임 서머너즈워 IP로 개발) 출시 후 주가 하락세가 가팔랐다. 기대 게임 출시 후 모멘텀 소멸을 크게 반영했다. 차익 실현과 리스크 회피 심리가 동시에 작용했다. 회사 측에서 밝힌 성과는 출시 후 3일간 매출 규모는 50억원, 10일간 일평균 매출액 10억원으로 매출 순위 대비 준수한 일매출이다.
인기 순위 하락과 iOS 매출 순위 하락을 고려하면 일매출 10억원 이상의 초기 흥행 성과가 유지되긴 어렵다. 향후 안정화된 매출 레벨은 며칠 더 지켜볼 필요가 있으나 현재까지의 하향 페이스로는 당사 기대치(2Q, 3Q 각각 6억원, 4억원) 이상의 실적은 가능해 보인다.
백년전쟁이 어느 정도의 성과만 유지한다면 차기작에 대한 기대감은 더욱 올라올 수 있다. 서머너즈워 IP 신작인 서머너즈워:클로니클은 7월 CBT 예정(4Q21~1H22 출시)이며 글로벌 게임쇼 참여를 통해 유저들의 기대를 끌어올릴 전망이다. 이외에도 워킹데드, 드래곤스카이, NBA, 월드오브제노니아 등 다양한 IP 기반 게임을 개발하고 있는 점도 긍정적이다.
목표주가 190,000원 유지, 적극 매수 가능 구간
목표주가는 190,000원과 투자의견 ‘매수’를 유지한다. 신작 성과가 기대치를 충족시키고 있어 최근 주가 급락은 과도하다. 스카이랜더스 흥행 실패 이후 신작 흥행 기대감이 낮아지며 밸류에이션 할인을 받았던 부분이 해소되는 구간이다.






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