SK머티리얼즈 - 리포트가 나왔습니다!!

오늘 신한금융투자에서 나온 SK머티리얼즈 리포트 입니다.

SK머티리얼즈 - 가시성이 높은 IT 소재 종목 - 신한금융투자

1분기 컨센서스에 부합

1분기 매출액 2,617억원(-2.6% QoQ, +23.3% YoY), 영업이익 621억원(+0.6% QoQ, +16.8% YoY)으로 컨센서스(영업이익 640억원)에 부합했다.

1분기 비수기 중소형 OLED 라인의 가동률 하락에도 불구하고 반도체와 LCD향 특수가스와 소재 매출이 호조를 보였기 때문에 양호한 실적을 시현했다.

 

21년 반도체와 OLED향 매출에 2차전지 소재사업까지 확대

2021년 메모리 반도체 빅사이클로 인해 반도체용 세정가스, 증착가스, 식각가스, 전구체 등 수요가 큰 폭으로 증가할 전망이다. 2분기부터 OLED Blue Dopant 매출이 본격적으로 발생할 예정이다. 또한, 미국 실리콘음극재 벤처기업 그룹14테크놀로지 지분 인수를 통해서 2차전지 음극재 사업에도 진출할 예정이다.

 

21년 영업이익 2,981억원(+27.4% YoY) 예상

2분기부터 삼성전자와 SK하이닉스 DRAM 라인인 P2와 M16이 본격적으로 가동되고 있어 반도체향 특수가스와 소재 매출이 큰 폭으로 증가할 전망이다. 최근 OLED TV 판매호조로 LG디스플레이 OLED TV 라인 가동률이 지속적으로 상승하고 있다. 또한, 하반기 삼성디스플레이가 대형 QD OLED 라인을 가동할 예정이다.

전방산업 호조로 인해 영업이익은 2분기 708억원, 3분기 805억원, 4분기 847억원으로 매분기 증가할 전망이다. 2021년 매출액 1조 1,764억원(+23.2%, 이하 YoY), 영업이익 2,981억원(+27.4%)으로 예상한다.

 

목표주가 42만원으로 5% 상향, 투자의견 ‘매수’ 유지

1) 2021년 영업이익 2,981억원(+27.4%), 2) 반도체 빅사이클에 따른 반도체향 매출 확대를 고려해 목표주가를 42만원으로 5% 상향조정한다. 목표주가는 21F EPS 16,402원에 Target PER 25.7배를 적용하였다. 주가가 35만원 근처에서 박스권 흐름을 보이고 있지만, 하반기로 갈수록 실적 개선이 뚜렷하기 때문에 편안하게 접근할 수 있다.


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